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铁矿石期货期货行情中期易涨难跌

贵金属编辑 2019-3-14 10:00 544 0

摘要:  短期铁矿石或延续振荡态势,一方面唐山等地连续发生临时性限产,铁矿石短期需求受到抑制;另一方面外矿发货量平稳,VALE事故对发运的影响暂时没有明显体现。中期来看,随着北方地区限产解除和VALE事故对发运的影响逐步显现,铁矿石仍有上行空间。总体来看,铁矿石易涨难跌。图为澳大利亚和巴西合计发运量河北限

  短时间铁矿石期货也许延续振荡态势,一方面唐山等地连续发生临时性限产,铁矿石期货短时间需求受到抑制;另一方面外矿发货量平稳,VALE事故对发运的影响暂时没有明显体现。中期来看,随着北方地区限产解除和VALE事故对发运的影响逐步显现,铁矿石期货仍有上涨空间。总体来看,铁矿石期货易涨难跌。

图为澳大利亚和巴西合计发运量

  图为澳大利亚和巴西合计发运量

  河北限产抑制短时间需求

  全国两会期间,河北地区限产不断加码,唐山、武安等地出现较大面积限产。截至上周,Mysteel统计的全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为79.45%,环比下滑3.21%。最新调研显示,唐山地区近一周已确定的高炉检修(包括计划检修)涉及12家钢企14座高炉,新增加检修容积11300m3,日影响铁水量3.19万吨,加上前期路线限产高炉,影响日均铁水总量为16.78万吨。

  在烧结与高炉限产的同时,唐山周边地区铁矿石期货运输也受到一定限制,部分钢厂铁矿石期货库存降至低位。但这导致铁矿石期货港口库存继续积累,截至上周五,Mysteel统计的全国45个港口铁矿石期货库存为14745.65万吨,较前一周增57.92万吨。港口库存连续四周上升,较2月初低点已上升超过800万吨。

  外矿发运方面,澳大利亚和巴西发货量维持平稳,近3周澳大利亚和巴西合计发货量均维持在2200万吨上方,属于中性水平。VALE事故对产区影响较为明显,但在市场消化前期库存的情况下,短时间对发运的影响还不明显。

  中期看多格局不变

  考虑到目前唐山等地限产主要是出于保障全国两会期间北京区间空气质量采取的临时性措施,且执政党工作报告提到“通过市场的手段去产能”,意味着环保对于供应端的压制大概率会较去年放松,因此随着全国两会的尘埃落定,钢厂限产有望陆续放开,届时高炉复产带来的刚性需求以及目前被压制的补库需求有望释放。

  VALE事故发酵。3月11日,VALE收到曼加拉蒂巴(mangaratiba)市执政党要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动通知,Guaiba港口2018年度总发货量为4058万吨。该港口若继续关停,对VALE的发运将再次产生较大影响。VALE前期已宣布主动关停约10座尾坝,影响3年内约4000万吨产量,此次执政党突然关停其港口,VALE今年供应减量在持续上升。值得注意的是,VALE目前仍然面临着来自执政党和民众的压力,不排除后期有持续关停其余项目的可能。

  VALE事故对发运的影响在4月份也许有明显体现,3月份开始部分事故区间码头已经有所减量。

  在未来钢厂限产有望解除叠加后期发运可能下滑下,中期来看,铁矿石期货供减需增,仍有持续上涨的动力。按照全球静态供需平衡表,VALE若年度减产超过2000万吨,则将使得全球铁矿石期货出现供应缺口。

  结论

  总体而言,我们认为,短时间铁矿石期货将延续振荡态势,唐山等地连续发生临时性限产,铁矿石期货短时间需求受到抑制;中期来看,随着未来北方地区限产解除,4月VALE事故对发运的影响开始显现,铁矿石期货仍有上涨空间。总体来看,铁矿石期货仍易涨难跌。

  (作者单位:国泰君安期货)

(责任编辑:吴晓琳 HF106)
作者: 贵金属编辑 用户组: 新手上路

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